每經評論員 杜宇

11月20日晚，五洲交通（SH600368，前收盤價：4.28元，市值：68.89億元）因財務核算及信息披露違規，接連收到廣西證監局行政監管措施決定書和上交所監管警示函，四名時任高管同步被追責。消息一出，公司股價應聲大跌，截至11月21日發稿，五洲交通跌超6%。投資者信心受到嚴重打擊。然而，在這一系列問題中，投資者顯然不應為公司的違規行為買單。

五洲交通的違規問題主要集中在會計核算不規范和未履行擬聘任董監高誠信檔案查詢義務兩個方面。2022年至2024年期間，公司在商貿業務中部分業務收入確認依據不足，且錯誤適用總額法進行確認，導致財務報告信息披露不準確。此外，公司未按規定查詢擬聘任董監高的誠信檔案，暴露出其在內部管理和合規意識上的嚴重不足。這些違規行為不僅違反了相關法律法規，也嚴重損害了投資者的知情權和利益。

從市場反應來看，五洲交通的股價大跌是投資者對公司治理和未來發展的擔憂所致。2025年第三季度報告顯示，公司營業總收入同比下降0.86%，歸母凈利潤同比下降10.26%，扣非凈利潤同比下降10.82%，經營活動產生的現金流量凈額同比下降20.15%。核心收費公路業務毛利率逐年下滑，盈利能力持續承壓。在這種情況下，公司的違規行為無疑是雪上加霜，進一步削弱了投資者的信心。

投資者不應為公司的違規行為買單，這是市場的基本共識。上市公司作為公眾公司，其管理層有責任確保公司運營的透明度和合規性。五洲交通的“雙違規”行為，反映出公司內部治理的缺陷和管理層的失職。公司應及時采取有效措施進行整改，加強內部控制，規范財務核算和信息披露，重建市場信任。

同時，監管部門的嚴格監管和處罰是必要的，這不僅有助于規范市場秩序，也能保護投資者的合法權益。對于五洲交通而言，此次事件是一個警示，公司必須高度重視合規經營，提升治理水平，以實際行動回應投資者的關切。

投資者在面對此類事件時，也應保持理性，密切關注公司的整改進展和經營動態。市場是公平的，只有那些真正重視合規、積極整改的公司，才能在激烈的市場競爭中立足。五洲交通若能以此為契機，切實提升公司治理水平，未來仍有改善的空間。但在此之前，投資者不應為公司的違規行為買單，市場也不會為違規行為買單。