每經(jīng)評論員 杜恒峰

從期貨到股市，“一句話”的影響力可能“價值”數(shù)百億元。

11月16日，在一次行業(yè)會議上，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬預(yù)測，2026年碳酸鋰需求會增長30%，需求達(dá)到190萬噸，如果明年需求增速超過30%，甚至達(dá)到40%，則短期內(nèi)供應(yīng)無法平衡，價格可能隨之突破15萬元/噸，甚至達(dá)到20萬元/噸。

17日（周一），碳酸鋰期貨高開高走，至下午主力合約漲停，漲幅9%。A股市場鋰電池概念股同步上漲，孚日股份、盛新鋰能等多股漲停。由于當(dāng)日碳酸鋰行業(yè)沒有重大利好消息，市場大漲被外界解讀為是受李良彬上述樂觀預(yù)測的影響。

同樣是一句話，也可能導(dǎo)致市場大跌。

就在上周三（11月12日），市場有消息稱，晶澳科技董秘在光伏月度例會中表示“收儲”平臺黃了，這話卻被市場曲解為“反內(nèi)卷”失敗。在該消息廣泛傳播后，當(dāng)日A股光伏板塊應(yīng)聲下跌，通威股份、隆基綠能一度接近跌停，晶澳科技收盤時也收跌。

但一句話引發(fā)的漲跌，很快就會回歸常態(tài)。

11月12日盤中，光伏協(xié)會緊急辟謠，市場止跌回彈，晚間晶澳科技也以公告形式對上述傳聞予以否認(rèn)。13日，光伏指數(shù)（884045）反彈，收盤漲幅1.63%。

11月18日，鋰電板塊大幅回落，鋰電池指數(shù)（ 884039）下跌4.34%，鋰電電解液指數(shù)跌幅更是高達(dá)9.47%，基本抹去前一日的漲幅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，鋰電池指數(shù)成分股對應(yīng)上市公司總市值為5.4萬億元，光伏指數(shù)成分股對應(yīng)上市公司總市值也有2.3萬億元。如此大的體量，應(yīng)當(dāng)具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性。為何某個人的一句話甚至是一則謠言，就能引發(fā)市場劇烈波動？

筆者認(rèn)為，這和當(dāng)前兩個行業(yè)所處的狀態(tài)有關(guān)：兩者都處于“反內(nèi)卷”的關(guān)鍵階段，市場情緒極不穩(wěn)定，一旦預(yù)期有變，無論這個變化是來自一句話還是一組數(shù)據(jù)，都有可能導(dǎo)致大漲大跌。

先看鋰電產(chǎn)業(yè)。2021年11月，碳酸鋰價格曾達(dá)到了60萬元/噸的歷史高位，但之后迅速下挫，到2025年一度跌到約6萬元/噸。在供應(yīng)一側(cè)，全球鋰資源產(chǎn)能自2023年起集中釋放，導(dǎo)致價格下跌，但頭部企業(yè)為維持市場份額，減產(chǎn)意愿不足，產(chǎn)能出清緩慢，加劇了供給過剩的局面。

在下游，鋰電池行業(yè)也陷入產(chǎn)能過剩的局面。公開數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)動力電池建成產(chǎn)能超過2000GWh，但產(chǎn)能利用率不到50%，這導(dǎo)致價格戰(zhàn)愈演愈烈，已逼近或跌破不少二三線電池廠的成本價。今年儲能行業(yè)大爆發(fā)，但行業(yè)也沒有擺脫價格“內(nèi)卷”。寧德時代董事長曾毓群今年9月曾表示，儲能行業(yè)價格競爭異常激烈，近三年間儲能系統(tǒng)價格下降了約八成。

破“內(nèi)卷”是鋰電行業(yè)的必經(jīng)之路。盡管鋰電的應(yīng)用范圍在拓展，下游需求在增加，但目前相關(guān)產(chǎn)品仍處于歷史低位，如果供需扭轉(zhuǎn)，行業(yè)基本面將得到徹底改觀。這也是李良彬樂觀預(yù)測有如此影響力的根本原因。

光伏行業(yè)的情況更為嚴(yán)峻，整個行業(yè)由于產(chǎn)能“內(nèi)卷”、價格“內(nèi)卷”而陷入大面積虧損。今年下半年，“反內(nèi)卷”政策信號密集釋放，市場對光伏行業(yè)的走勢趨于樂觀，自7月以來，多晶硅期貨價格大幅上行，此后維持在5萬元/噸的階段性高位附近。

目前看，雖然多晶硅期貨價格已經(jīng)穩(wěn)住，但破“內(nèi)卷”的工作才剛剛開始。預(yù)期要兌現(xiàn)，市場才有持續(xù)回暖的動力。以硅料收儲為例，其本身牽涉到復(fù)雜的利益博弈，雖然市場預(yù)期已久、期待已久，但實(shí)際成行困難，以至于收儲一事遭遇傳聞，就會直接影響到市場信心。

市場大起大落，直接原因是一句話被市場過度解讀，但其深層次原因在于投資者仍缺乏信心，市場缺乏明確的方向。“反內(nèi)卷”需要政策盡快落地，為行業(yè)設(shè)定門檻，推動現(xiàn)有產(chǎn)能出清；“反內(nèi)卷”也需要大型企業(yè)有擔(dān)當(dāng)，博弈時放長遠(yuǎn)、看整體，以推動行業(yè)治理更加有序；“反內(nèi)卷”還需要投資者仔細(xì)甄別相關(guān)信息，不盲目追漲殺跌，避免資產(chǎn)受損。