三季度營(yíng)業(yè)收入超過3億元，2025年全年收入預(yù)計(jì)達(dá)到10億元，較年初4.3億元目標(biāo)提升超過100%，快手自研大模型“可靈AI”的商業(yè)化一路狂奔。

隨著Open AI正式發(fā)布的第二代AI視頻生成模型Sora 2等產(chǎn)品將視頻生成與社交互動(dòng)深度融合，C端消費(fèi)級(jí)應(yīng)用的落地進(jìn)程明顯加快。快手科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑認(rèn)為，這使得對(duì)視頻生成的商業(yè)化空間更加樂觀。

11月19日，快手交出2025年三季度成績(jī)單。三季度，快手總營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.2%至356億元。其中，包含線上營(yíng)銷服務(wù)與以電商為主的其他服務(wù)共同構(gòu)成的核心商業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.2%，占據(jù)快手整體營(yíng)收超七成。此外，三季度快手經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為50億元，同比增長(zhǎng)26.3%。

不過，即便主營(yíng)業(yè)務(wù)尚未受到新業(yè)務(wù)前期高投入的影響，但隨著可靈AI、本地生活等在內(nèi)的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，如何平衡新老業(yè)務(wù)發(fā)展問題，后續(xù)可能還是會(huì)被擺在快手面前。此外，AI業(yè)務(wù)超預(yù)期增長(zhǎng)的當(dāng)下，快手也將面臨增長(zhǎng)新考題：這樣的增速究竟能持續(xù)多久？

56%營(yíng)收來自線上營(yíng)銷，本地生活成新發(fā)力點(diǎn)

業(yè)務(wù)占比達(dá)56.5%的線上營(yíng)銷服務(wù)依舊是快手業(yè)績(jī)的核心引擎。財(cái)報(bào)顯示，三季度，快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入達(dá)201億元，同比增長(zhǎng)14%，增速較上一季度有所提升。

快手給出的解釋是，三季度生成式推薦大模型OneRec和生成式強(qiáng)化學(xué)習(xí)出價(jià)模型G4RL等AI技術(shù)為國(guó)內(nèi)線上營(yíng)銷服務(wù)收入帶來了約4%~5%的增量。

電商業(yè)務(wù)方面，三季度，快手電商GMV（商品交易總額）同比增長(zhǎng)15.2%至3850億元。貨架端，三季度泛貨架電商GMV高于整體電商大盤增長(zhǎng)，占總GMV比例超過32%。

核心商業(yè)板塊之外，快手還有一項(xiàng)收入為直播收入。三季度，快手直播收入達(dá)96億元，二季度為100億元。

三季度末，基于電商、生活服務(wù)、商業(yè)化三大核心商業(yè)場(chǎng)景，快手對(duì)原商業(yè)化、本地、電商團(tuán)隊(duì)的相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行組織重構(gòu)。其中，快手本地生活事業(yè)部正式更名為生活服務(wù)事業(yè)部。本地生活業(yè)務(wù)將與線索廣告業(yè)務(wù)整合，原商業(yè)化事業(yè)部下線索廣告相關(guān)的行業(yè)團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)及相關(guān)中臺(tái)團(tuán)隊(duì)調(diào)整至生活服務(wù)事業(yè)部。

“外賣大戰(zhàn)”打得火熱的三季度，快手也在“團(tuán)購(gòu)”頁(yè)面上線了獨(dú)立“外賣”入口。快手給出的一組數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，快手本地外賣商品支付用戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)超過3倍。

無論是組織調(diào)整還是“上新”外賣入口，不難看出，本地生活業(yè)務(wù)將成為未來快手在核心商業(yè)板塊的新“施力點(diǎn)”。

用戶規(guī)模方面，三季度，快手應(yīng)用平均日活躍用戶數(shù)達(dá)4.16億，連續(xù)三個(gè)季度再創(chuàng)歷史新高；平均月活躍用戶達(dá)到7.31億。

被外界聚焦的可靈AI三季度營(yíng)業(yè)收入超3億元，用戶規(guī)模突破4500萬，累計(jì)生成超2億個(gè)視頻和4億張圖片，為超2萬家企業(yè)客戶提供服務(wù)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，可靈在三季度正式上線了2.5 Turbo模型，在文本理解、動(dòng)態(tài)表現(xiàn)等核心能力上有一定提升。

程一笑：將加速可靈AI C端商業(yè)化

“當(dāng)前我們的主要精力依然是面向?qū)I(yè)創(chuàng)作者，但未來也會(huì)將可靈的技術(shù)能力進(jìn)一步產(chǎn)品化，與社交互動(dòng)結(jié)合，加速C端應(yīng)用的商業(yè)化。”財(cái)報(bào)電話會(huì)上，面對(duì)可靈AI未來增長(zhǎng)問題時(shí)，程一笑如此回答。

可靈AI目前客戶主要集中在廣告營(yíng)銷、影視動(dòng)畫、游戲制作等行業(yè)B端客戶，后續(xù)面向C端做產(chǎn)品化、商業(yè)化，是可靈AI未來增長(zhǎng)的必走之路。如今，程一笑將整體方向定在了“社交互動(dòng)”。

雖然與可靈AI所處視頻生成模型賽道有所差異，但同為大廠AI產(chǎn)品的字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包也在進(jìn)行C端商業(yè)化探索。近期，豆包開始向抖音商城導(dǎo)流，當(dāng)用戶向豆包詢問選購(gòu)意見時(shí)，豆包會(huì)直接推薦商品并附上來自抖音商城的購(gòu)買鏈接。阿里系A(chǔ)I在最近幾日更迎來雙爆發(fā)：阿里千問和螞蟻“靈光”雙雙殺入C端市場(chǎng)。

針對(duì)投資者普遍關(guān)注的AI相關(guān)Capex（資本性支出）投入與利潤(rùn)率目標(biāo)問題，快手首席財(cái)務(wù)官金秉回應(yīng)稱，在可靈收入增長(zhǎng)與AI業(yè)務(wù)整體進(jìn)展超預(yù)期的背景下，快手正在不斷追加算力投入。用戶對(duì)視頻生成模型的需求持續(xù)增強(qiáng)，快手已多次擴(kuò)充可靈在推理側(cè)的算力；同時(shí)隨著模型加速迭代，快手也開始提升訓(xùn)練算力，以保持可靈在技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

他進(jìn)一步指出，除可靈本身外，快手在其他AI業(yè)務(wù)賦能方面也同步增加了相關(guān)資本開支。綜合來看，快手預(yù)計(jì)2025年集團(tuán)整體Capex支出將較去年實(shí)現(xiàn)中高雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)。

盡管Capex與部分費(fèi)用投入有所增加，金秉強(qiáng)調(diào)，快手依然有信心實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率的同比提升。對(duì)于未來1—2年，金秉認(rèn)為，快手已經(jīng)相對(duì)明確未來資本開支將重點(diǎn)聚焦算力升級(jí)與技術(shù)深化。

“這一布局并非單純的成本費(fèi)用增加。隨著AI應(yīng)用場(chǎng)景的持續(xù)拓展，AI的價(jià)值潛力還將逐步釋放，我們有信心在未來兩年繼續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利規(guī)模的進(jìn)一步提升和盈利能力的穩(wěn)中有升。”金秉補(bǔ)充解釋。

凈利潤(rùn)方面，三季度快手經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)69.9%至53億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.3%至50億元，經(jīng)調(diào)整凈利率達(dá)到14%。

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