據美國證券交易委員會（SEC）官網，總部位于中國香港和新加坡的旅游預訂公司Klook Technology Limited（下稱“客路”）日前向SEC遞交了IPO（首次公開募股）文件，股票代碼KLK，擬在紐交所上市，高盛、摩根士丹利、摩根大通擔任聯席承銷商。同時，花旗集團、瑞穗證券、RBC資本市場、Oppenheimer & Co.和Wedbush也將作為聯合簿記行參與此次發行。

雖然客路未在這份招股書中披露發行ADS的數量及招股價范圍，不過據彭博社今年7月份的報道，客路的美股IPO融資或達5億美元（約合人民幣35.5億元）。若按照此規模順利上市，將打破霸王茶姬今年4月募資約4.11億美元的紀錄，成為今年中國企業在美最大規模IPO。

招股書顯示，客路在美上市的主要目的是增加公司的資本和財務靈活性，公司將此次IPO的凈收益用于一般企業用途，包括營運資金、運營費用和資本支出。

今年前9個月

平臺交易額達23億美元

客路在招股書中附了一封“來自創始人的信”，信中介紹，在2013年的一次尼泊爾旅行中，他們看到了人們出行方式的差距，由此創辦了客路。值得注意的是，三位創始人均不到40歲，年齡最大的熊小康現年39歲。

圖片來源：客路官網

客路由林照圍、王志豪和熊小康于2014年5月在香港聯合注冊創立，定位為移動端首選的旅行體驗預訂平臺。客路總部位于新加坡和中國香港，提供全球2700多個目的地、逾50萬個商品及服務，包括熱門景點、一日游、獨特體驗到當地交通、飯店住宿、租車等。截至2025年9月30日，客路在18個市場設有25個辦公室，1944名員工分布在全球各地。

招股書援引歐睿國際的報告稱，按2024年商品交易總額（GTV）計算，客路已成為亞太地區交易總額最大的泛區域體驗平臺。客路將旅行者與全球各地提供豐富活動、旅游項目、景點及其他旅行服務的商家相連接。

2024年，客路服務了超過1070萬年度活躍交易用戶，累計預訂體驗超過5400萬次。公司稱，如此龐大的預訂量鞏固了其在亞太地區內旅游市場的領先地位，其中86.6%的GTV來自該地區用戶。

2024年，客路的GTV達25億美元，這一增長勢頭延續至2025年前9個月，期間總交易額達23億美元，較2024年同期增長30.9%。在截至2025年9月30日的一年內，平臺累計預訂體驗超過6500萬次。

據招股書，2022年、2023年、2024年和2025年前9個月（下稱“報告期內”），客路的絕大部分收入來自通過平臺提供的體驗產品的銷售，營收占比分別為97.3%、97.9%、98.4%和97.5%。同時，公司還有小部分營收來自于廣告。

近4年虧了超5億美元

已累計融資超10億美元

業績方面，報告期內，客路的收入分別為1.29億美元、3.35億美元、4.17億美元和4.07億美元，同期分別錄得凈虧損1.23億美元、1.42億美元、9927.34萬美元和1.41億美元。也就是說，客路報告期內已累計虧損超過5億美元。

此外，盡管客路今年前9個月的營收同比增長43.46%至4.07億美元，但同期公司的凈虧損卻從8570.3萬美元擴大至1.41億美元，出現“增收不增利”的情況。細看招股書不難發現，今年前9個月，客路可轉換優先股相關虧損從去年的5162.6萬美元飆升至了1.26億美元，系公司估值上升，優先股公允價值變動導致的賬面虧損。

從反映業務經營能力的指標來看，公司2025年前9個月的運營虧損已從去年同期的3273.4萬美元大幅收窄至984.2萬美元，顯示出運營效率顯著提升。

《每日經濟新聞》記者還注意到，盡管客路在招股書中稱其為亞太地區交易總額最大的泛區域體驗平臺，但相較全球布局的主要競爭對手Expedia Group及Booking Holdings（兩者2024年營收分別為136.9億美元和237億美元）客路規模仍相對較小。

客路的規模在近幾年迅速增長，離不開其創立11年來一眾明星機構參與的多輪融資。據招股書，自2015年以來，客路已獲得8輪融資，累計融資金額超10億美元（約合人民幣71億元），股東包括經緯創投、紅杉資本、高盛、軟銀愿景基金、花旗銀行、摩根大通和匯豐銀行在內的全球頂級機構和投行等。

股權結構上，全體高管層合計持有A類普通股7.1%及B類普通股14.5%。投資機構中紅杉旗下基金持股約15.5%、經緯創投持股約12.3%、軟銀持股11.1%、Knight Taano持股5.8%（均為A類普通股）。

同時，規模迅速增長也和三位來自不同背景，具有不同優勢的創始人有很大的關系。招股書顯示，林照圍畢業于美國雪城大學，在創立客路前，曾先后在渣打和花旗的投行部工作。此外，王志豪此前也有在摩根士丹利投行部工作的經歷。而熊小康本科畢業于武漢大學，并獲得香港城市大學碩士學位，此前曾在香港應用科技研究院工作，并于2013年4月至2014年5月在一家名為MPayMe的移動支付公司擔任軟件工程師。

在客路，三個人優勢互補——投行出身的林照圍、王志豪深諳資本運作與商業戰略，分別擔任CEO兼董事會主席、總裁兼董事；技術出身的熊小康可以為商業想法搭建起落地框架，是公司首席技術官兼董事。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|蔡鼎

編輯|||段煉 陳俊杰 杜恒峰

校對|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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